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蘭暁歓の「置身事内：中国政府与经济发展」は、単なる経済学の教科書ではありません。中国の経済奇跡の謎めいた世界への魅力的な深掘りを提供するものです。2021年1月に上海人民出版社から出版されて以来、「置身事内」は中国のソーシャルメディアで大きな話題となり、中国の経済的な成功物語における政府の役割について活発な議論を巻き起こしています。
この本をこれほど魅力的にしているものは何でしょうか？復旦大学と香港中文大学（深セン）で経済学教授を務める蘭氏は、複雑な経済理論を魅力的で理解しやすい物語に巧みに分解しています。自身の講義ノートを基に、中国政府がどのように積極的に国の経済状況を形作っているのかを明確かつ説得力のある説明を提供しています。中国の経済エンジンの中枢部への舞台裏のパスと捉えてください。この本は、その軌跡を導く歯車、レバー、そしてしばしば隠された手を明らかにしています。
この本の影響は否定できません。羅永浩、劉格松、張軍、周黎安、王朔などの影響力のある人物から賞賛された「置身事内」は、中国の経済的な上昇を推進する力を理解したいと願う読者に深く共感されてきました。その人気は、豆瓣での評価9.1点（8万件以上のレビューから集計）、豆瓣のトップ250書籍リストで54位を獲得したという事実からも明らかです。
「置身事内」は従来の経済学の知恵に疑問を投げかけ、中国の経済的な台頭を真に理解するためには、単純な市場の力だけでなく、政府が資源配分、投資、さらには企業の日常業務に深く関与していることに目を向ける必要があると主張しています。蘭氏は、中国の経済パズルを見るためのユニークで洞察力のあるレンズを提供しており、この経済大国の微妙な点を理解したいと考えている人にとって必読の書となっています。
「置身事内」は、中国の中央政府と地方政府の財政的なダンスを鮮やかに描いています。このダンスは、経済改革の時代以来、劇的な変化を遂げてきました。第2章では、このダンスに焦点を当て、財政の風景を再構築した1994年の「財政責任制」に注目しています。
1980年代の中国を想像してみてください。この国は、数十年にわたる厳しい中央計画の後、市場の力の魅力的な妙薬を実験していました。これは「財政包干」の時代であり、この制度は、地方政府が事前に定められた目標を超える収益の一部を維持することを可能にしました。利益分配の合意と捉えてください。これは、地方政府が経済規模を拡大するためのインセンティブとなり、初期の工業化の原動力となった「郷鎮企業」の台頭を促進しました。
一見有益に見えたこの財政的な分権化には、意図せぬ結果がありました。地方経済が活況を呈するにつれて、中央政府の収入は減少しました。これは「二つの比重の低下」と呼ばれる現象につながりました。これは、中央政府の収入が国の総収入に占める割合の縮小と、GDPに占める国家予算収入全体の減少を指します。この財政的な締め付けにより、中央政府は重要な改革、社会福祉プログラム、国家プロジェクトを支援するための資金が不足しました。
さらに、「財政包干」は意図せず、予算外収入の文化を育みました。地方政府は、より多くの収益を維持することに熱心になり、中央政府の監督を回避するための独創的な方法を考案しました。地元企業への税金減免に加えて、行政手数料やその他の透明性の低い収入源が増加しました。これは、国家予算管理の範囲外で運営される並行する「第2の財政制度」をもたらしました。
1990年代初頭までに、「財政包干」の限界はますます明らかになってきました。資金不足の中央政府は、権限が弱まり、国家開発イニシアチブを導くのに苦労しました。改革の必要性は否定できませんでした。
1994年の「財政責任制」が登場しました。この画期的な改革は、税収を明確に区分し、中央税、地方税、共有税に分類し、中央政府が大部分を占めました。この変化は、中央政府の財政的な力を回復し、国家経済を牽引する能力を向上させることを目指していました。
しかし、この改革の実施は、容易ではありませんでした。多くの地方政府は、「財政包干」の財政的な自治に慣れ、収益の大幅な減少を恐れて、変化に激しく抵抗しました。蘭氏は、当時の副首相である朱鎔基が、全国を巡り、地方首脳を説得し、新しい制度を受け入れるように促した緊張感のある交渉を鮮やかに描写しています。旧制度の下で大きな利益を得てきた広東省との朱鎔基の交渉の物語は、中国独自の官僚制度の風景をナビゲートするために必要な複雑な政治工作の興味深い一例を提供しています。
移行を円滑にするために、中央政府は「税収返還」メカニズムを導入し、地方政府に「基年」の税収に基づいた最低限の収益を保証しました。しかし、この一見技術的な詳細は、パンドラの箱を開けました。地方政府は、変化を予期して、1993年の最後の数か月間に税収を急増させ、人工的に基準値を上げ、将来の返還額を大きく確保しました。この「基年投機」は、経済データを歪めただけでなく、中国における主要な政策転換にしばしば伴う戦略的な工作を浮き彫りにしました。
予算上の資金が減少したため、地方政府は、野心的な開発計画を資金調達するための代替手段を見つける必要がありました。これは、1998年の住宅改革が商業用不動産ブームに火をつけたことに加えて、「土地財政」を生み出しました。この独創的で議論の余地がある制度は、地方政府が都市用地の管理を資本化し、土地の売却と開発を通じて収益を生み出すことを可能にしました。土地財政は、中国の急激な都市化の生命線となり、インフラ投資と経済成長を促進しました。
蘭氏は、この重要な時代の分析を通じて、財政改革、政治工作、「土地財政」の台頭が複雑に絡み合い、中国の経済的軌跡を形作る力を微妙に理解させてくれます。中国の財政改革の物語は、経済改革が決して平坦な航海ではないことを示す強力な教訓となっています。改革には、複雑な交渉、予期せぬ結果、そして自らの利益を最大化しようとする地方の主体による創造的な適応が含まれます。
中国の都市が急激な変容を遂げている様子を想像してみてください。空を突き刺すような輝く高層ビル、活気に満ちた広大な工業団地、そして国全体を結ぶ高速鉄道。中国の都市化推進の特徴であるこの急成長には、従来の政府予算の能力を超える巨額の資本注入が必要です。蘭暁歓は、「置身事内」の第3章と第4章で、この開発の背後にある独創的で議論の余地があるメカニズムを明らかにし、「地方政府の金融プラットフォーム（LGFP）」と「土地財政」の台頭に焦点を当てています。
資金不足の地方政府が、野心的なプロジェクトに資金を提供したいと考えていますが、銀行からの直接借入には厳しい制限があると想像してみてください。LGFPはこのときに登場します。政府が支援するこれらの組織は、しばしば「都市投資会社」と呼ばれ、金融仲介業者として機能し、国家との独自のつながりを活用して融資と投資を確保します。これらの組織を、経済成長を促進するインフラストラクチャを構築し、ビジネスを引き付けるという任務を負った、地方政府の金融部門と捉えてください。
このシステムの要は「土地金融」であり、中国独自のモデルで、政府の都市用地の管理を資本化しています。LGFPは、しばしば地方政府から広大な土地を与えられ、この土地を担保として銀行から融資を受けたり、「城投債」と呼ばれる債券を発行したりします。これらの融資の返済は、通常、将来の土地売却収益またはその他の政府が支援する資金源に結び付けられています。これは、ある種の金融錬金術であり、不動産である土地を、都市開発を促進する動的な資金源に変えています。
蘭氏は、この複雑なダンスを説得力のある事例で説明しています。例えば、成都の史跡「宽窄巷子」地区の復元を例に挙げましょう。保存、解体、改修、再建という課題に満ちたこのプロジェクトには、巨額の資金と長期的なビジョンが必要であり、民間投資家にとって魅力的なものではありませんでした。成都文化旅遊發展集団（成都文化旅游发展集团）は、政府が全額出資するLGFPであり、この野心的なプロジェクトを引き受けました。これは、LGFPが文化遺産の保存と都市再生において重要な役割を果たすことができることを示しています。
もう1つの興味深い例として、多くの多国籍企業が拠点を置く広大な経済圏である蘇州工業園区があります。ここでは、開発モデルが少し異なる道をたどりました。政府が全額出資するLGFPである蘇州工業園区兆潤投資控股集団（兆润集团）が、初期の土地造成とインフラストラクチャ開発の先頭に立ちましたが、別の政府が全額出資する企業である中新蘇州工業園区開発集団（中新集团）が、投資家を引き付け、園区の運営管理を引き継ぎました。この2本立てのアプローチは、「土地財政」モデルの適応性を示しており、LGFPが他の組織と協力して、開発のさまざまな段階を管理できることを示しています。
しかし、「土地財政」は、政府が全額出資するLGFPの領域だけではありません。华夏幸福（China Fortune Land Development）などの民間企業もこの分野に進出し、「産業と都市の統合」モデルを展開しています。このモデルでは、地方政府は、工業地帯と住宅地帯を含む広大な土地を民間開発業者に与え、開発業者はこの未開発の土地を繁栄する都市中心に変える責任を負います。
中国メディアから「都市建設者」として広く知られる华夏幸福は、このアプローチの典型です。同社の象徴的なプロジェクトである河北省の固安新産業城は、広大な170平方キロメートルを占めています。これらの民間開発業者は、産業投資を引き付け、雇用を創出するという任務を負っていますが、彼らの主な利益源は、しばしば利益率の低い産業開発を補助する、住宅用不動産の開発と販売から生まれます。これらの販売から得られた収益は、政府の「土地財政」の手法を反映していますが、民間部門のひねりが加わっています。
土地開発における公共と民間の利益の融合は、中国の経済モデルのユニークな性質を強調しています。特に、公共資本と民間資本が不可欠な大規模な都市開発プロジェクトでは、政府と市場参加者の間の境界は、しばしばぼやけています。
この絡み合いは、「官民パートナーシップ（PPP）」モデルにも及びます。PPPモデルは、世界的に認められているインフラストラクチャ開発へのアプローチです。PPPは中国の独自の発明ではありませんが、中国では独自の特性を獲得しています。まず、中国におけるPPPプロジェクトの規模と数は比類がありません。第2に、PPPの「民間」要素にもかかわらず、主要な参加者は、しばしば政府が全額出資するLGFPまたは政府関連企業であり、経済活動における国家の永続的な影響力を示しています。
蘭氏は、これらのさまざまなモデルに対する洞察力のある分析を通じて、中国の急速な都市化を推進してきた創造的でしばしば議論の余地があるメカニズムに光を当てています。LGFP、土地財政、そして土地開発における公共と民間の利益の複雑な相互作用の役割を理解することで、中国の都市風景を形作る力、そして将来に待ち受けている課題と機会をより明確に把握することができます。
容赦ない投資と急速なインフラストラクチャ開発を基盤とする中国の経済奇跡には、代償がありました。それは、負債の山です。蘭暁歓は、「置身事内」の中で、この棘のある問題を避けていません。彼は、地方政府、国有企業、銀行が絡み合った複雑な負債の網を解き明かし、政府がこの危険な財政の風景をナビゲートするための取り組みを探求しています。
土地財政への依存は、当初は開発にとって恩恵でしたが、諸刃の剣となっています。地方政府は、土地売却収益の尽きることのない源泉に支えられ、しばしば実際の経済成長を上回る野心的な建設プロジェクトに乗り出し、重い債務負担を負ってきました。この負債主導型の成長モデルは、高速列車にたとえられますが、慎重に管理されなければ、脱線するリスクがあります。
蘭氏が指摘するように、システムの亀裂は、2010年頃に現れ始めました。世界金融危機とその後の欧州債務危機が、中国の負債を抱えた経済の脆弱性を露呈させたのです。4兆元規模の景気刺激策は、深刻な経済不況を回避する上で成功しましたが、負債問題をさらに悪化させ、負債対GDP比率を懸念すべきレベルにまで押し上げました。
迫り来る債務危機に対処するために、中央政府は一連の改革を開始しました。これは、国家の金融システムにおける繊細な手術と見なすことができます。重要な介入の1つは、「債務置換」の実施でした。これは、LGFPの債務負担を軽減することを目的とした、巧妙な金融操作です。高い利子の融資を借りて苦労している地方政府を想像してみてください。債務置換は、これらの高額な融資を低利子の政府債券に置き換えることで、即時の返済圧力を軽減し、全体の利払い額を削減する救済策を提供しました。
さらに、政府は、LGFP自体の改革に乗り出し、より持続可能な組織への変革を推進しました。その目的は、政府の資金調達パイプラインとしての役割からLGFPを離脱させ、より強い財務規律を確立することでした。これには、政府との関係を明確化し、運営の透明性を高め、そして最も重要なことに、市場の力からLGFPを保護してきた暗黙の保証を廃止することが含まれます。この「大きすぎて潰せない」という考え方を打ち破ることが、LGFPがより責任ある形で運営されるようになるための鍵でした。
しかし、債務問題に対処するには、借り手を改革するだけでは不十分です。貸し手も規律が必要です。政府は、銀行やその他の金融機関がLGFPへの無謀な融資を抑制するための規制措置を導入しました。これには、より厳しい融資ガイドライン、融資申請の厳格な審査、そして融資制限を回避するために使用されてきた創造的な会計慣行に対する取り締まりが含まれます。
地方の役人による無謀な支出が債務増加に寄与してきたことを認識し、中央政府は強力なツールを導入しました。それは、過剰な借入に対する終身責任（终身问责）です。これは、短期的な利益を長期的な持続可能性よりも優先する役人は、退職後であっても、深刻な結果に直面することを明確に示すものでした。この責任メカニズムは、政府のいくつかのレベルに浸透していた「今すぐ使い、後で心配する」という考え方を抑制することを目的としていました。
しかし、最も根本的な改革は、中国の金融システムの構造そのものを改革することでした。政府は、銀行融資に支配された「間接金融」システムから、資本市場を通じて「直接金融」を取り入れたより多様化されたシステムへと移行する必要性を認識しました。これは、本質的にリスクが内在しています。
中国の金融ポートフォリオの多様化と考えてください。株式や債券市場を通じての直接金融は、企業が投資家から直接資金を調達することを可能にし、銀行融資への依存を減らし、より堅牢で回復力のある金融システムを作り出すことができます。この変化は、銀行セクターにおけるリスクの集中を軽減するだけでなく、投資家が資金を求める企業から説明責任と透明性を求めるため、より大きな市場規律を導入します。
しかし、直接金融システムへの移行は、市場の透明性、投資家の保護、規制の監督を強化するための広範な改革を必要とする、途方もない作業です。中国の資本市場は急速に成長していますが、依然として比較的若く、先進国における同等の市場ほどの深みや洗練さを持っていません。
さらに、蘭氏が鋭く観察しているように、資本市場改革の成功は、経済活動における政府の役割そのものの根本的な変化にかかっています。直接金融が発展するためには、政府は投資決定における一部の支配権を手放し、市場の力が資本配分においてより大きな役割を果たすことを許容する必要があります。これは、政府が支援する組織が投資を支配するシステムから、民間投資家がリスクと報酬をより多く負担する、よりオープンで競争力のある市場への移行を意味します。
本質的に、中国の債務問題は、単なる金融パズルではありません。それは、国の複雑な経済構造と、資源配分における国家の永続的な影響力の反映です。政府による多面的な改革は、その野心において称賛に値しますが、中国の経済が成熟し、グローバルな金融システムにさらに統合されていくにつれて、継続的な微調整と適応が必要です。この債務の迷宮をナビゲートするには、金融の安定を維持し、経済成長を促進し、市場の力が中国の経済の将来を形作る上でより決定的な役割を果たすことを可能にする、繊細なバランスが必要です。
「置身事内」は、経済学者向けの単なる本ではありません。真の中国、つまり見出しや観光客向けの画像を超えた中国を理解したいと考えている人にとって必読の書です。蘭暁歓氏は、稀に見ることを成し遂げています。彼は、複雑な経済問題を明確で魅力的で、さらにはエキサイティングなもの、まるで高額賭けのゲームが展開されているように感じさせます。
政府とビジネスの分離がより明確なアメリカ人にとって、「置身事内」は目から鱗が落ちるような体験です。この本は、中国の地方役人の世界に連れて行き、土地、投資、さらには個々の企業の成功または失敗に対する彼らの莫大な力を示しています。この力は、中国のブームを促進しましたが、同時に、ゴーストタウン、増加する負債、そして今や世界的な摩擦を引き起こしている輸出への依存という課題も生み出しました。
この本をこれほど価値のあるものにするのは、その正直さです。蘭氏は、中国のモデルの欠点を避けることはありませんが、単純な解決策も提供しません。彼は、中国がより持続可能で、より公平で、以前の戦略にあまり頼らない新しい成長段階への移行に伴い直面する厳しい選択を理解するのを助けてくれます。
中国市場を狙うビジネスマン、中国のグローバルな野心に対する理解を深めようとする政策専門家、あるいは単にこの台頭する大国に魅了されている好奇心旺盛な読者であれば、「置身事内」はあなたにとって最高のガイドです。これは、単なる経済学の授業ではありません。それは、中国の経済エンジンの魂、その強み、その欠陥、そしてその将来を形作る力を垣間見ることができる窓です。