Simultáneamente, China está ahora fomentando activamente un ecosistema Web3 paralelo. Esta versión se construirá sobre un equivalente al yuan digital (monedas estables CNH emitidas desde Hong Kong), estará profundamente integrado con su propia infraestructura blockchain respaldada por el Estado (la BSN) y operará bajo una filosofía regulatoria diferente que prioriza la supervisión estatal y la política industrial.39
Estos dos ecosistemas quizás no sean fácilmente interoperables. Es probable que tengan diferentes estándares técnicos, diferentes normas de privacidad de datos y diferentes actores corporativos dominantes. Las empresas globales, los desarrolladores de software e incluso naciones enteras podrían eventualmente enfrentarse a la elección de con qué ecosistema alinearse o sobre cuál construir. Un desarrollador de aplicaciones descentralizadas podría tener que crear una versión para la Web3 basada en dólares y una versión separada y compatible para la Web3 basada en yuanes.
Esto apunta no hacia una Web3 única, unificada y global, sino hacia un posible «splinternet 2.0» —una bifurcación de las capas financieras y de aplicación de internet. Así como la «Gran Muralla Digital» creó una internet informativa separada dentro de China, la carrera por las monedas estables está sentando las bases para un futuro de esferas económicas digitales separadas y en competencia. La competencia ya no se trata solo de aplicaciones y plataformas; se trata de las vías fundamentales sobre las que funcionará la economía digital global.
El impulso repentino y coordinado de los gigantes tecnológicos de China hacia el mundo de las monedas estables es uno de los desarrollos estratégicos más significativos en las finanzas globales hoy en día. Lo que desde la distancia podría parecer un ajuste regulatorio menor en Hong Kong es, de hecho, una obra maestra de la diplomacia económica. Ha desatado el formidable poder de empresas como Ant Group y JD.com para perseguir una enorme oportunidad en la remodelación del comercio global, una ambición que anteriormente estaba limitada por la propia postura de línea dura de Beijing contra las criptomonedas.
Esta apuesta está impulsada por una poderosa confluencia de lógica comercial y estrategia geopolítica. El caso de negocio es innegable: utilizar la eficiencia de la tecnología blockchain para matar al lento y costoso dragón del sistema SWIFT, revolucionando los pagos transfronterizos y liberando billones de dólares en valor para el comercio global. Para las empresas que operan vastos ecosistemas de comercio electrónico y pagos, esta es una evolución natural y necesaria.
Pero bajo el imperativo comercial subyace una ambición más profunda. Este es un movimiento calculado para construir una alternativa al sistema financiero dominado por el dólar. Al fomentar un ecosistema regulado para las monedas estables, particularmente una futura moneda estable vinculada al yuan, China está creando nuevas autopistas financieras que escapan al alcance de la influencia política y económica de EE. UU. Hong Kong sirve como la «esclusa» perfecta y controlada para este proyecto, permitiendo a China proyectar poder financiero a nivel global sin sacrificar su celosamente guardada estabilidad doméstica. Esta iniciativa es una piedra angular de una estrategia a largo plazo para elevar el renminbi y desafiar la dominación digital del dólar en el siglo XXI.
El camino por delante, sin embargo, está plagado de desafíos. El éxito de esta apuesta depende de una ejecución impecable, la capacidad de navegar una inmensa complejidad regulatoria en docenas de jurisdicciones y, lo más críticamente, la capacidad de generar confianza en un mundo cada vez más receloso de la tecnología china y del alcance del Estado chino.3 El fantasma de la vigilancia estatal y las preocupaciones sobre la privacidad de los datos se cernirá sobre cualquier iniciativa de moneda digital con vínculos con Beijing, lo que representa una barrera significativa para su adopción internacional generalizada.15
Esto nos deja con un conjunto de profundas preguntas sin respuesta. ¿Está Hong Kong siendo pionero de un nuevo modelo sostenible para las finanzas digitales reguladas que el resto del mundo eventualmente emulará? ¿O está creando una «jaula de oro» —un sistema que parece moderno e innovador en la superficie, pero en última instancia está limitado por los imperativos del control estatal, restringiendo su potencial final?
Para las empresas, inversores y responsables políticos estadounidenses, ignorar este desarrollo no es una opción. Los movimientos que se están realizando hoy en las cámaras legislativas de Hong Kong y en las salas de juntas de Hangzhou no están ocurriendo en el vacío. Están redibujando el mapa de la economía global. La carrera por definir el futuro del dinero ha entrado oficialmente en un nuevo capítulo, mucho más complejo.
El enfoque de China es mucho más pragmático y dirigido por el Estado. Abraza las tecnologías subyacentes de Web3 —blockchain, inteligencia artificial, big data y protocolos descentralizados— pero las despliega dentro de un marco de control centralizado.41 El objetivo no es derrocar a las autoridades centrales, sino utilizar estas poderosas nuevas herramientas para construir una economía digital más eficiente, integrada y, en última instancia, supervisada por el Estado.42
Esta filosofía es evidente en las principales iniciativas nacionales. El «Libro Blanco de Innovación y Desarrollo de Web3» del gobierno reconoce explícitamente Web3 como una «tendencia inevitable», pero lo enmarca en términos de desarrollo industrial y competitividad nacional.44 La Red de Servicios Basada en Blockchain (BSN) es un proyecto respaldado por el Estado para crear una infraestructura nacional unificada para el despliegue de aplicaciones blockchain, una especie de «internet de blockchains» con el gobierno en su núcleo.41 Esto es «Web3 con características chinas»: innovación bajo los términos del Estado.
Dentro de esta visión dirigida por el Estado, las monedas estables son la moneda esencial y nativa de la blockchain. Son la capa de transferencia de valor que hace posibles nuevas aplicaciones y modelos de negocio.
Lo que se está desarrollando es una competencia global para establecer las vías fundamentales de la futura economía digital. Estados Unidos y sus gigantes tecnológicos están fomentando un ecosistema Web3 construido sobre el dólar digital, con empresas como Circle (emisor de USDC) y PayPal (emisor de PYUSD) creando las monedas estables reguladas y vinculadas al dólar que lo impulsarán.46 Este ecosistema probablemente se construirá sobre blockchains públicas como Ethereum y Solana y operará dentro de un paradigma regulatorio y legal occidental.
Simultáneamente, China está ahora fomentando activamente un ecosistema Web3 paralelo. Esta versión se construirá sobre un equivalente al yuan digital (monedas estables CNH emitidas desde Hong Kong), estará profundamente integrado con su propia infraestructura blockchain respaldada por el Estado (la BSN) y operará bajo una filosofía regulatoria diferente que prioriza la supervisión estatal y la política industrial.39
Estos dos ecosistemas quizás no sean fácilmente interoperables. Es probable que tengan diferentes estándares técnicos, diferentes normas de privacidad de datos y diferentes actores corporativos dominantes. Las empresas globales, los desarrolladores de software e incluso naciones enteras podrían eventualmente enfrentarse a la elección de con qué ecosistema alinearse o sobre cuál construir. Un desarrollador de aplicaciones descentralizadas podría tener que crear una versión para la Web3 basada en dólares y una versión separada y compatible para la Web3 basada en yuanes.
Esto apunta no hacia una Web3 única, unificada y global, sino hacia un posible «splinternet 2.0» —una bifurcación de las capas financieras y de aplicación de internet. Así como la «Gran Muralla Digital» creó una internet informativa separada dentro de China, la carrera por las monedas estables está sentando las bases para un futuro de esferas económicas digitales separadas y en competencia. La competencia ya no se trata solo de aplicaciones y plataformas; se trata de las vías fundamentales sobre las que funcionará la economía digital global.
El impulso repentino y coordinado de los gigantes tecnológicos de China hacia el mundo de las monedas estables es uno de los desarrollos estratégicos más significativos en las finanzas globales hoy en día. Lo que desde la distancia podría parecer un ajuste regulatorio menor en Hong Kong es, de hecho, una obra maestra de la diplomacia económica. Ha desatado el formidable poder de empresas como Ant Group y JD.com para perseguir una enorme oportunidad en la remodelación del comercio global, una ambición que anteriormente estaba limitada por la propia postura de línea dura de Beijing contra las criptomonedas.
Esta apuesta está impulsada por una poderosa confluencia de lógica comercial y estrategia geopolítica. El caso de negocio es innegable: utilizar la eficiencia de la tecnología blockchain para matar al lento y costoso dragón del sistema SWIFT, revolucionando los pagos transfronterizos y liberando billones de dólares en valor para el comercio global. Para las empresas que operan vastos ecosistemas de comercio electrónico y pagos, esta es una evolución natural y necesaria.
Pero bajo el imperativo comercial subyace una ambición más profunda. Este es un movimiento calculado para construir una alternativa al sistema financiero dominado por el dólar. Al fomentar un ecosistema regulado para las monedas estables, particularmente una futura moneda estable vinculada al yuan, China está creando nuevas autopistas financieras que escapan al alcance de la influencia política y económica de EE. UU. Hong Kong sirve como la «esclusa» perfecta y controlada para este proyecto, permitiendo a China proyectar poder financiero a nivel global sin sacrificar su celosamente guardada estabilidad doméstica. Esta iniciativa es una piedra angular de una estrategia a largo plazo para elevar el renminbi y desafiar la dominación digital del dólar en el siglo XXI.
El camino por delante, sin embargo, está plagado de desafíos. El éxito de esta apuesta depende de una ejecución impecable, la capacidad de navegar una inmensa complejidad regulatoria en docenas de jurisdicciones y, lo más críticamente, la capacidad de generar confianza en un mundo cada vez más receloso de la tecnología china y del alcance del Estado chino.3 El fantasma de la vigilancia estatal y las preocupaciones sobre la privacidad de los datos se cernirá sobre cualquier iniciativa de moneda digital con vínculos con Beijing, lo que representa una barrera significativa para su adopción internacional generalizada.15
Esto nos deja con un conjunto de profundas preguntas sin respuesta. ¿Está Hong Kong siendo pionero de un nuevo modelo sostenible para las finanzas digitales reguladas que el resto del mundo eventualmente emulará? ¿O está creando una «jaula de oro» —un sistema que parece moderno e innovador en la superficie, pero en última instancia está limitado por los imperativos del control estatal, restringiendo su potencial final?
Para las empresas, inversores y responsables políticos estadounidenses, ignorar este desarrollo no es una opción. Los movimientos que se están realizando hoy en las cámaras legislativas de Hong Kong y en las salas de juntas de Hangzhou no están ocurriendo en el vacío. Están redibujando el mapa de la economía global. La carrera por definir el futuro del dinero ha entrado oficialmente en un nuevo capítulo, mucho más complejo.
El enfoque de China es mucho más pragmático y dirigido por el Estado. Abraza las tecnologías subyacentes de Web3 —blockchain, inteligencia artificial, big data y protocolos descentralizados— pero las despliega dentro de un marco de control centralizado.41 El objetivo no es derrocar a las autoridades centrales, sino utilizar estas poderosas nuevas herramientas para construir una economía digital más eficiente, integrada y, en última instancia, supervisada por el Estado.42
Esta filosofía es evidente en las principales iniciativas nacionales. El «Libro Blanco de Innovación y Desarrollo de Web3» del gobierno reconoce explícitamente Web3 como una «tendencia inevitable», pero lo enmarca en términos de desarrollo industrial y competitividad nacional.44 La Red de Servicios Basada en Blockchain (BSN) es un proyecto respaldado por el Estado para crear una infraestructura nacional unificada para el despliegue de aplicaciones blockchain, una especie de «internet de blockchains» con el gobierno en su núcleo.41 Esto es «Web3 con características chinas»: innovación bajo los términos del Estado.
Dentro de esta visión dirigida por el Estado, las monedas estables son la moneda esencial y nativa de la blockchain. Son la capa de transferencia de valor que hace posibles nuevas aplicaciones y modelos de negocio.
Lo que se está desarrollando es una competencia global para establecer las vías fundamentales de la futura economía digital. Estados Unidos y sus gigantes tecnológicos están fomentando un ecosistema Web3 construido sobre el dólar digital, con empresas como Circle (emisor de USDC) y PayPal (emisor de PYUSD) creando las monedas estables reguladas y vinculadas al dólar que lo impulsarán.46 Este ecosistema probablemente se construirá sobre blockchains públicas como Ethereum y Solana y operará dentro de un paradigma regulatorio y legal occidental.
Simultáneamente, China está ahora fomentando activamente un ecosistema Web3 paralelo. Esta versión se construirá sobre un equivalente al yuan digital (monedas estables CNH emitidas desde Hong Kong), estará profundamente integrado con su propia infraestructura blockchain respaldada por el Estado (la BSN) y operará bajo una filosofía regulatoria diferente que prioriza la supervisión estatal y la política industrial.39
Estos dos ecosistemas quizás no sean fácilmente interoperables. Es probable que tengan diferentes estándares técnicos, diferentes normas de privacidad de datos y diferentes actores corporativos dominantes. Las empresas globales, los desarrolladores de software e incluso naciones enteras podrían eventualmente enfrentarse a la elección de con qué ecosistema alinearse o sobre cuál construir. Un desarrollador de aplicaciones descentralizadas podría tener que crear una versión para la Web3 basada en dólares y una versión separada y compatible para la Web3 basada en yuanes.
Esto apunta no hacia una Web3 única, unificada y global, sino hacia un posible «splinternet 2.0» —una bifurcación de las capas financieras y de aplicación de internet. Así como la «Gran Muralla Digital» creó una internet informativa separada dentro de China, la carrera por las monedas estables está sentando las bases para un futuro de esferas económicas digitales separadas y en competencia. La competencia ya no se trata solo de aplicaciones y plataformas; se trata de las vías fundamentales sobre las que funcionará la economía digital global.
El impulso repentino y coordinado de los gigantes tecnológicos de China hacia el mundo de las monedas estables es uno de los desarrollos estratégicos más significativos en las finanzas globales hoy en día. Lo que desde la distancia podría parecer un ajuste regulatorio menor en Hong Kong es, de hecho, una obra maestra de la diplomacia económica. Ha desatado el formidable poder de empresas como Ant Group y JD.com para perseguir una enorme oportunidad en la remodelación del comercio global, una ambición que anteriormente estaba limitada por la propia postura de línea dura de Beijing contra las criptomonedas.
Esta apuesta está impulsada por una poderosa confluencia de lógica comercial y estrategia geopolítica. El caso de negocio es innegable: utilizar la eficiencia de la tecnología blockchain para matar al lento y costoso dragón del sistema SWIFT, revolucionando los pagos transfronterizos y liberando billones de dólares en valor para el comercio global. Para las empresas que operan vastos ecosistemas de comercio electrónico y pagos, esta es una evolución natural y necesaria.
Pero bajo el imperativo comercial subyace una ambición más profunda. Este es un movimiento calculado para construir una alternativa al sistema financiero dominado por el dólar. Al fomentar un ecosistema regulado para las monedas estables, particularmente una futura moneda estable vinculada al yuan, China está creando nuevas autopistas financieras que escapan al alcance de la influencia política y económica de EE. UU. Hong Kong sirve como la «esclusa» perfecta y controlada para este proyecto, permitiendo a China proyectar poder financiero a nivel global sin sacrificar su celosamente guardada estabilidad doméstica. Esta iniciativa es una piedra angular de una estrategia a largo plazo para elevar el renminbi y desafiar la dominación digital del dólar en el siglo XXI.
El camino por delante, sin embargo, está plagado de desafíos. El éxito de esta apuesta depende de una ejecución impecable, la capacidad de navegar una inmensa complejidad regulatoria en docenas de jurisdicciones y, lo más críticamente, la capacidad de generar confianza en un mundo cada vez más receloso de la tecnología china y del alcance del Estado chino.3 El fantasma de la vigilancia estatal y las preocupaciones sobre la privacidad de los datos se cernirá sobre cualquier iniciativa de moneda digital con vínculos con Beijing, lo que representa una barrera significativa para su adopción internacional generalizada.15
Esto nos deja con un conjunto de profundas preguntas sin respuesta. ¿Está Hong Kong siendo pionero de un nuevo modelo sostenible para las finanzas digitales reguladas que el resto del mundo eventualmente emulará? ¿O está creando una «jaula de oro» —un sistema que parece moderno e innovador en la superficie, pero en última instancia está limitado por los imperativos del control estatal, restringiendo su potencial final?
Para las empresas, inversores y responsables políticos estadounidenses, ignorar este desarrollo no es una opción. Los movimientos que se están realizando hoy en las cámaras legislativas de Hong Kong y en las salas de juntas de Hangzhou no están ocurriendo en el vacío. Están redibujando el mapa de la economía global. La carrera por definir el futuro del dinero ha entrado oficialmente en un nuevo capítulo, mucho más complejo.
En el verano de 2025, una curiosa paradoja está cobrando forma en el corazón de la economía digital de China. En la China continental, la implacable campaña de represión del gobierno contra las criptomonedas sigue siendo absoluta. Desde un decisivo aviso de 2021 del Banco Popular de China y otros nueve organismos gubernamentales, cualquier actividad relacionada con las monedas virtuales —desde el comercio hasta el marketing— ha sido considerada una “actividad financiera ilegal”, barriendo así del mapa una industria que antaño florecía en el país.1 La mera mención de Bitcoin o Tether en las reuniones de estrategia corporativa es tabú, una reliquia de una fiebre especulativa que el Estado estaba decidido a erradicar.
Sin embargo, justo al otro lado de la frontera, en el brillante centro financiero de Hong Kong, hay una nueva fiebre del oro en marcha. Los titanes tecnológicos más formidables del país, empresas como Ant Group, la filial fintech del gigante del comercio electrónico Alibaba, y su rival JD.com, están haciendo fila no para huir del control estatal, sino para abrazar una nueva forma de divisa digital sancionada por el Estado.2 Esta es la gran contradicción que define el futuro digital de China: una política simultánea y aparentemente irreconciliable de prohibición total a un lado de la frontera y de desarrollo entusiasta y regulado al otro.
El pistoletazo de salida para esta carrera se dio el 21 de mayo de 2025, cuando el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó por unanimidad la histórica «Ordenanza sobre Monedas Estables».5 Lejos de ser una mera actualización regulatoria discreta, esta normativa meticulosamente elaborada fue una declaración de intenciones a nivel global. Fue diseñada para crear un entorno controlado, conforme y transparente para las monedas estables —tokens digitales vinculados al valor de un activo estable, típicamente una moneda fiduciaria importante como el dólar estadounidense.
Este artículo desentrañará esta profunda paradoja. ¿Por qué Beijing, el mayor criptoescéptico del mundo, permite que esto ocurra en su propio patio trasero? ¿Qué esperan ganar gigantes como Ant Group, todavía lidiando con las secuelas de una OPV frustrada y un intenso escrutinio regulatorio, al sumergirse de lleno en estas aguas turbulentas? Y lo más importante, ¿qué señal envía esta apuesta de alto riesgo en Hong Kong sobre el futuro del dinero, el comercio y la tecnología en un mundo cada vez más definido por la escalada de rivalidad entre Estados Unidos y China? Las respuestas revelan una historia que es mucho más que un simple token digital; se trata de la construcción de nuevas autopistas financieras, la búsqueda de la soberanía monetaria y el rediseño del mapa económico mundial.
Para entender la súbita irrupción de los gigantes tecnológicos chinos en el ámbito de las monedas estables, primero hay que comprender la arquitectura legal que lo hace posible. La nueva ordenanza de Hong Kong no es una laguna legal; es una puerta de entrada diseñada deliberadamente con precisión para atraer a un tipo específico de actor, manteniendo a raya el caos del mundo cripto en general.
El 21 de mayo de 2025, la legislatura de Hong Kong aprobó un proyecto de ley que posicionó instantáneamente a la ciudad a la vanguardia de la regulación global de activos digitales. La Ordenanza sobre Monedas Estables, que entrará plenamente en vigor el 1 de agosto de 2025, convierte a Hong Kong en la primera gran jurisdicción financiera del mundo en establecer un marco regulatorio integral y de principio a fin específicamente para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria.6 Es un conjunto de normas diseñado para sustituir la notoria opacidad y volatilidad de la industria por una confianza y estabilidad de nivel institucional.
Las reglas de este nuevo juego son estrictas y claras. Cualquier entidad que desee emitir una moneda estable vinculada a una moneda fiduciaria debe obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), el banco central de facto de la ciudad.8 Los solicitantes deben ser una empresa constituida en Hong Kong o un banco registrado, y deben mantener un capital social mínimo desembolsado de al menos 25 millones de HKD (aproximadamente 3,2 millones de USD).8
Este requisito de capital, aunque sustancial, en realidad se relajó respecto a propuestas anteriores, señalando un deseo de fomentar la participación sin dejar de asegurar que los emisores estén bien capitalizados.8
En el corazón de la legislación hay un ataque directo al mayor riesgo en el mundo de las monedas estables: la crisis de “pérdida de paridad” (o “de-pegging”), donde una moneda pierde su valor de 1 a 1 con su activo subyacente. La ordenanza exige que los emisores mantengan una cartera de activos de reserva de alta calidad y líquidos —como efectivo y deuda pública a corto plazo— con un valor de mercado al menos igual al 100% del valor de sus monedas estables en circulación en todo momento.7 La práctica de las reservas fraccionarias, donde las reservas cubren solo una fracción de los pasivos, está explícitamente prohibida.10 Esta es una respuesta directa a las persistentes preocupaciones sobre la transparencia que han acosado a los mayores actores de la industria, como Tether (USDT), que nunca ha proporcionado una auditoría completa e independiente de sus reservas.5 Bajo las reglas de Hong Kong, tal ambigüedad es ilegal. Los emisores deben separar los activos de reserva de sus propios fondos operativos y proporcionar estados financieros auditados a la HKMA regularmente.8
La ley también es muy específica sobre el tipo de moneda estable que permitirá. El enfoque es exclusivamente en «monedas estables referenciadas a moneda fiduciaria».10 Esto excluye efectivamente las monedas estables «algorítmicas» más exóticas y arriesgadas, que dependen de código complejo e ingeniería financiera en lugar de activos tangibles para mantener su paridad. Fue el colapso de una de estas monedas estables algorítmicas, TerraUSD, en 2022, lo que eliminó más de 400.000 millones de dólares de los mercados de criptomonedas y galvanizó a los reguladores de todo el mundo.11 El marco de Hong Kong está diseñado para evitar que tal catástrofe ocurra dentro de su jurisdicción.
Para una audiencia estadounidense acostumbrada a un único sistema legal federal, la pregunta de por qué esto está sucediendo en Hong Kong y no en Shanghái o Beijing es fundamental. La respuesta reside en el principio de «Un País, Dos Sistemas», el marco constitucional que ha regido Hong Kong desde su transferencia de soberanía del Reino Unido a China en 1997. Bajo este principio, Hong Kong mantiene sus propios sistemas económicos, legales y financieros, separados de los de la China continental. Esto incluye su propia moneda, el dólar de Hong Kong, y sus propios reguladores financieros.
Esta separación crea el marcado contraste que define el momento actual. La política de la China continental sobre las criptomonedas es inequívoca y severa. El «Aviso sobre la prevención y el tratamiento de riesgos adicionales en el comercio y la especulación con monedas virtuales» de septiembre de 2021 fue el golpe de gracia para la industria en el continente. Declaró «ilegales» todas las actividades comerciales relacionadas con monedas virtuales, prohibiendo todo, desde los intercambios de cripto a fiat hasta la provisión de soporte técnico o marketing para plataformas extranjeras que sirvan a residentes chinos.1 Invertir en criptomonedas fue considerado una violación del «orden público y las buenas costumbres», y cualquier pérdida resultante debía ser asumida exclusivamente por el inversor.1
El enfoque de Hong Kong no podría ser más diferente. No es una laguna legal ni una omisión. Es un experimento deliberado y sancionado por el Estado. Al crear una vía regulada en Hong Kong, Beijing puede explorar los beneficios potenciales de las finanzas basadas en blockchain en un entorno controlado, aislado de su sistema financiero nacional, al mismo tiempo que consolida el estatus de Hong Kong como centro financiero global.
La planificación meticulosa detrás de esta iniciativa se evidencia aún más por el uso de un «sandbox regulatorio» por parte de la HKMA. Lanzado mucho antes de la aprobación de la ordenanza, este sandbox permitió a las empresas interesadas probar sus modelos de emisión de monedas estables y sistemas de gestión de riesgos en un entorno controlado, con retroalimentación y orientación directa de los reguladores.10 Este proceso colaborativo revela un enfoque pragmático destinado a construir un sistema viable y robusto, en lugar de simplemente imponer reglas desde arriba.
La cohorte inicial de participantes anunciada en julio de 2024 incluía nombres reveladores que señalaban la dirección a seguir. Entre ellos se encontraban JD Chain-Tech (Hong Kong), una filial del gigante del comercio electrónico JD.com, y un potente consorcio que incluía a la potencia bancaria tradicional Standard Chartered Bank.4 La inclusión desde el principio tanto de empresas tecnológicas de «nueva riqueza» como de instituciones financieras de «antigua riqueza» demuestra que esto fue concebido como un proyecto para fusionar el poder innovador de la tecnología con la estabilidad y el cumplimiento de las finanzas tradicionales.
La lógica detrás de este enfoque cuidadosamente regulado es clara. El espacio global de las criptomonedas ha sido caracterizado durante mucho tiempo como un «Salvaje Oeste», un panorama plagado de proyectos colapsados, hackeos y estafas que han erosionado la confianza pública e institucional.5 Este historial de inestabilidad crea una potente demanda del mercado de seguridad, legitimidad y certeza regulatoria.
Al establecer el que posiblemente sea el marco regulatorio más sólido e integral del mundo para las monedas estables, Hong Kong está haciendo más que solo domar una tecnología volátil. Se está posicionando estratégicamente como el *centro premium y de confianza* del mundo para los activos digitales. El objetivo es desencadenar una «huida hacia la calidad», atrayendo las enormes reservas de capital institucional y las grandes corporaciones centradas en el cumplimiento —como Ant Group— que no pueden ni quieren operar en zonas legalmente ambiguas.4 En un mundo donde Estados Unidos tiene un enfoque más fragmentado y políticamente incierto de la regulación de las criptomonedas, Hong Kong está ofreciendo claridad.11 La regulación en sí misma no es una carga; es la ventaja competitiva central, un faro diseñado para atraer negocios legítimos de activos digitales y redirigir los flujos de capital global hacia su órbita.
Para resumir estas complejas reglas en un formato claro, la siguiente tabla proporciona una guía sencilla de las nuevas normas de Hong Kong sobre monedas estables.
Requisito | Qué Significa |
Licencia | Debes obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), el banco central de la ciudad, para emitir una moneda estable.8 |
Capital Mínimo | Debes ser una empresa bien capitalizada con al menos 25 millones de HKD (3,2 millones de USD) en capital desembolsado.10 |
Mandato de Reserva | Por cada moneda estable de 1 $ que emitas, debes mantener al menos 1 $ en activos seguros y líquidos (como efectivo o bonos del gobierno a corto plazo). No se permiten reservas fraccionarias.7 |
Derechos de Canje | Los usuarios deben poder canjear sus monedas estables por su valor nominal en moneda fiduciaria en cualquier momento, sin tarifas o condiciones irrazonables.10 |
Segregación de Activos | Los fondos de reserva que respaldan las monedas estables deben mantenerse completamente separados del efectivo operativo de la propia empresa.8 |
Emisores Elegibles | Solo las empresas constituidas en Hong Kong o los bancos con licencia pueden solicitar una licencia de emisión.8 |
Modelos Prohibidos | Las monedas estables «algorítmicas» arriesgadas y sin respaldo están efectivamente prohibidas, ya que no pueden cumplir el estricto requisito de reserva del 100%.8 |
Para comprender por qué los gigantes tecnológicos de China ven una oportunidad de varios billones de dólares en las monedas estables, un lector estadounidense debe primero dejar de lado su comprensión de cómo funciona el comercio diario. El panorama de pagos de EE. UU. es un mosaico de tarjetas de crédito, débito, transferencias bancarias y, todavía, una cantidad significativa de efectivo físico. China dio un salto por encima de toda esta evolución, construyendo un ecosistema de pago digital tan dominante y fluido que se ha convertido en una excepción global.
Un viaje a cualquier ciudad china es un viaje a una sociedad casi completamente sin efectivo. Desde el rascacielos más sofisticado de Shanghái hasta un humilde puesto de fideos en un callejón de Chengdu, el ritmo del comercio está dictado por el simple acto de escanear un código QR.12 El efectivo no es solo poco común; puede ser una verdadera molestia, ya que algunos vendedores más pequeños ya no están equipados para dar cambio.12 En 2016, el volumen de transacciones de pago móvil de China ya era 50 veces mayor que el de Estados Unidos.14 Para 2023, casi el 88% de los usuarios de internet móvil del país utilizaban pagos móviles.15
Esta revolución fue impulsada casi en su totalidad por dos empresas tecnológicas privadas: Ant Group (una filial del gigante del comercio electrónico Alibaba) y Tencent. Sus respectivas plataformas de pago, Alipay y WeChat Pay, no son solo aplicaciones; son ecosistemas integrados. Alipay surgió de la necesidad de un servicio de depósito en garantía de confianza para la plataforma de comercio electrónico Taobao de Alibaba, mientras que WeChat Pay fue ingeniosamente integrado en WeChat, la «superaplicación» ubicua de China que combina mensajería, redes sociales y un universo de otros servicios.
La clave de su dominio offline fue el código QR. A partir de 2011, Alipay comenzó a ser pionero en los pagos con código QR, una tecnología que era barata de implementar para los comerciantes —solo requería un trozo de papel impreso— e intuitiva para los usuarios con teléfonos inteligentes.13 Después de una masiva campaña de promoción durante el festival de compras «Doble 12» de 2013, el pago por escaneo se convirtió en el estándar nacional.13 Esta infraestructura digital se construyó sobre la base de una rápida penetración de los teléfonos inteligentes y el despliegue de redes 4G, creando una tormenta perfecta que permitió a China evitar toda la era de las tarjetas de crédito de plástico que define las finanzas de consumo estadounidenses.14
Durante años, el gobierno de Beijing observó el ascenso de este duopolio privado con una mezcla de orgullo y aprensión. Si bien Alipay y WeChat Pay eran un testimonio de la innovación china, también concentraban un inmenso poder financiero y, lo que es más importante, vastas cantidades de datos de usuarios en manos de dos empresas privadas.
La respuesta del Estado fue el Yuan Digital, o e-CNY. Es crucial que un observador externo entienda que el e-CNY no es una moneda estable y no es una criptomoneda. Es una Moneda Digital de Banco Central (MDBC) —el equivalente digital del efectivo físico (billetes y monedas, conocido como M0 en términos económicos).16 Es emitido directamente por el Banco Popular de China (PBOC) y es reconocido como moneda de curso legal. Su propósito principal no es competir con Bitcoin, sino proporcionar una vía de pago digital controlada por el Estado que exista junto a, y como respaldo de, los sistemas privados de Alipay y WeChat Pay.17
Las motivaciones detrás del e-CNY son múltiples. Reafirma el control del banco central sobre la oferta monetaria, proporciona una herramienta para una implementación más eficiente de la política monetaria y mejora las capacidades de vigilancia del Estado a través de un sistema de «anonimato controlable».19 Esto significa que, si bien las transacciones pequeñas pueden ser seudónimas, el PBOC conserva la capacidad de rastrear todas las transacciones a través de la red, una poderosa herramienta para combatir el lavado de dinero, la evasión fiscal y otras actividades ilícitas.19
La adopción del e-CNY ha sido un proceso gradual y descendente, a menudo impulsado por iniciativas gubernamentales como la distribución de subsidios al consumo o el pago de salarios del sector público en la moneda digital.21 Como señal de la compleja relación de coopetencia entre el Estado y el sector privado, el e-CNY ahora se está integrando directamente en las aplicaciones de Alipay y WeChat Pay. Los usuarios pueden vincular sus billeteras de e-CNY y usar la moneda digital para pagar a través de las interfaces de código QR familiares que ya conocen, haciendo que la moneda del Estado sea una opción de pago dentro de los ecosistemas de las empresas privadas.17
La existencia de este avanzado panorama de pagos digitales domésticos plantea una pregunta crítica: si China ya cuenta con los sistemas de pago móvil más sofisticados del mundo en Alipay y WeChat Pay, y una MDBC de vanguardia como el e-CNY, ¿por qué demonios sus gigantes tecnológicos necesitarían aventurarse en las monedas estables? El mercado interno de pagos minoristas parece completamente saturado.
La respuesta no reside en lo que este sistema puede hacer, sino en lo que *no puede* hacer de manera eficiente. Toda la arquitectura —desde las aplicaciones privadas hasta la MDBC respaldada por el Estado— es abrumadoramente doméstica. Alipay y WeChat Pay son fundamentalmente ecosistemas chinos, y aunque han hecho incursiones para turistas chinos en el extranjero, no están construidos para el comercio B2B global. El e-CNY, de manera similar, se centra en el uso minorista doméstico, y sus aplicaciones transfronterizas, como el proyecto mBridge, aún se encuentran en fases tempranas y experimentales con otros bancos centrales.22
Esto deja un vacío enorme. Cuando una empresa china necesita realizar comercio internacional, recurre al mismo sistema heredado utilizado por el resto del mundo: la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales, o SWIFT. Esta red, que conecta a miles de bancos globalmente, es notoriamente lenta, cara y compleja.6 Crucialmente, es un sistema política y operativamente dominado por Estados Unidos y sus aliados, lo que les otorga una inmensa influencia geopolítica.
Por lo tanto, las monedas estables no se están desarrollando para competir con Alipay por la compra de un café en Beijing. Se están desarrollando para resolver un problema completamente diferente y mucho más grande: crear un nuevo conjunto de vías financieras, altamente eficientes y no controladas por Estados Unidos, para el comercio y las finanzas globales. Esta es la pieza que faltaba del rompecabezas que conecta el dominio tecnológico interno de China con sus ambiciones globales.
Para aclarar estas distinciones cruciales, la siguiente tabla decodifica las diferentes formas de dinero digital que operan en el contexto chino.
Característica | Alipay / WeChat Pay | e-CNY (Yuan Digital) | Moneda Estable Offshore (ej. CNH Coin) |
Emisor | Empresa Tecnológica Privada (Ant Group, Tencent) | Banco Popular de China (Banco Central) | Empresa Privada con Licencia (en Hong Kong) |
Estatus Legal | Herramienta de Pago | Moneda de Curso Legal | Herramienta de Pago |
Caso de Uso Principal | Comercio Minorista y Servicios Domésticos | Comercio Minorista Doméstico y Pagos Gubernamentales | B2B Transfronterizo y Finanzas Globales |
Tecnología Subyacente | Base de Datos Centralizada | DLT / Sistema Híbrido Centralizado | Blockchain Pública (ej. Ethereum) |
Anonimato | Baja (Vinculada a ID real) | “Anonimato Controlable” | Varía según la regulación (KYC requerido) |
Alcance Global | Limitado (Principalmente para usuarios chinos) | Muy Limitado (Proyectos piloto experimentales) | Diseñado para Uso Global |
Con la puerta de entrada regulada de Hong Kong ahora abierta, los gigantes tecnológicos de China no solo están metiendo un dedo en el agua; están lanzando ataques estratégicos y coordinados. Esto no es una apuesta especulativa por un nuevo token, sino un movimiento calculado para asumir un papel fundamental en el futuro del comercio global. A la vanguardia de esta ofensiva está Ant Group, desplegando una estrategia sofisticada para capturar tanto la infraestructura como las capas de aplicación de este nuevo paradigma financiero.
Para Ant Group, la iniciativa de monedas estables de Hong Kong representa un importante giro estratégico y un camino hacia nuevos motores de crecimiento global. La empresa persigue lo que mejor se puede describir como un «movimiento de pinza», utilizando dos brazos de negocio distintos para abordar la oportunidad desde diferentes ángulos.2 La noticia de este enfoque de doble filo, que surgió alrededor del 12 de junio de 2025, confirmó que Ant trata esto no como un proyecto secundario, sino como un componente central de su futuro.3
La Primera Pinza: Ant International y la Capa de Aplicación
Con sede en Singapur, Ant International es la unidad de negocio global del grupo. Su enfoque está en la aplicación de monedas estables para resolver problemas empresariales del mundo real. Ant International ha declarado formalmente su intención de solicitar una licencia de moneda estable en Hong Kong con el objetivo explícito de revolucionar la gestión global de tesorería y los pagos transfronterizos.4
Su visión es aprovechar las monedas estables para reducir drásticamente la fricción y el coste del comercio internacional. Imagine un pequeño comerciante en Tailandia que vende artesanías en Lazada (una plataforma de comercio electrónico en el sudeste asiático propiedad de Alibaba). Para pagar a su proveedor en China, actualmente se enfrentan a un proceso de liquidación de varios días con altas comisiones. Con una moneda estable con licencia, Ant International podría facilitar una transferencia instantánea, casi gratuita, liquidando la transacción en minutos.26 Las declaraciones públicas de Ant enfatizan su plan de integrar innovaciones de IA, blockchain y monedas estables en «aplicaciones reales, fiables y a gran escala», yendo mucho más allá de la especulación para adentrarse en los aspectos fundamentales del comercio global.25
La Segunda Pinza: Ant Digital Technologies y la Capa de Infraestructura
El otro brazo de la pinza es Ant Digital Technologies, la unidad de tecnología central del grupo, que ahora ha establecido su sede global en Hong Kong.3 Esta división, que alberga la marca AntChain, se centra en construir la *infraestructura* subyacente para la economía de activos digitales. Para ellos, las monedas estables son la clave que abre un mercado mucho más futurista y potencialmente lucrativo: la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA).23
La tokenización de RWA es el proceso de crear una representación digital de un activo físico o financiero tradicional en una blockchain. Esto podría ser cualquier cosa, desde una propiedad inmobiliaria comercial hasta una cartera de bonos corporativos o una factura de una cadena de suministro. Una vez tokenizados, estos activos pueden intercambiarse, fraccionarse y utilizarse como garantía con una eficiencia sin precedentes. Las monedas estables son el medio de liquidación esencial para este ecosistema; son el efectivo digital utilizado para comprar y vender los activos tokenizados y para distribuir cualquier ingreso que generen, como pagos de alquiler o intereses.3 La estrategia de Ant Digital es proporcionar la infraestructura blockchain segura, compatible y escalable para este nuevo mercado, con las monedas estables sirviendo como el elemento vital del sistema.
La preparación de Ant Group ha sido exhaustiva. Ha participado activamente en el sandbox regulatorio de la HKMA, participando en múltiples rondas de comunicación con los reguladores para asegurar que sus planes están alineados con el nuevo marco.4 Este profundo compromiso subraya la seriedad de su intención.
Si bien Ant Group es el jugador más prominente, de ninguna manera está solo. El movimiento hacia el mercado regulado de monedas estables de Hong Kong es amplio e involucra a un elenco diverso de actores tanto del mundo tecnológico como de las finanzas tradicionales.
La ambición colectiva de estos actores se puede destilar en un único y potente caso de negocio: crear una alternativa viable a la red SWIFT para los pagos internacionales. Durante décadas, SWIFT ha sido el pilar indispensable pero profundamente ineficiente de las finanzas globales. La oportunidad de revolucionarlo es colosal.
Consideremos un ejemplo concreto para ilustrar lo que está en juego.27 Un exportador agrícola keniano envía un contenedor de granos de café a una gran cadena de cafeterías en China.
Esto no es una mejora incremental; es un salto revolucionario en eficiencia, coste y velocidad.7 Elimina intermediarios, reduce el riesgo y mejora el flujo de caja para las empresas. Este es el premio de varios billones de dólares que ha despertado a los titanes tecnológicos de China. No solo están construyendo una nueva aplicación de pago; aspiran a construir la nueva vía financiera para la economía global del siglo XXI.
La carrera de los gigantes tecnológicos chinos por establecerse en el mercado de las monedas estables no es simplemente una iniciativa comercial. Es un evento con profundas implicaciones geopolíticas, desplegándose en un tablero de ajedrez global donde el futuro del poder financiero está en juego. Para entender la estrategia de China, primero hay que reconocer que el panorama actual de las monedas estables es, en efecto, una extensión digital de la larga dominación global del dólar estadounidense.
El dólar estadounidense es el rey indiscutible del sistema financiero internacional. Representa casi el 60% de las reservas de divisas de los bancos centrales globales, y la mayoría de las principales materias primas, incluido el petróleo, se cotizan y liquidan en dólares.29 Este dominio otorga a Estados Unidos lo que se ha llamado un «privilegio exorbitante», permitiéndole financiar sus déficits vendiendo deuda al resto del mundo y ejercer un inmenso poder geopolítico a través de sanciones financieras.
El auge de las monedas estables, hasta ahora, solo ha reforzado esta realidad. El mercado global de monedas estables, con un valor total estimado actualmente en alrededor de 240 mil millones de dólares, es abrumadoramente un espacio denominado en dólares.7 Más del 99% de este mercado está compuesto por monedas estables vinculadas al dólar estadounidense, con gigantes como Tether (USDT) y Circle (USDC) a la cabeza.11
Esta dolarización digital tiene una poderosa retroalimentación. Las reservas que respaldan estos miles de millones en monedas estables se mantienen principalmente en activos seguros, líquidos y denominados en dólares —en particular, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.31 Esto ha creado una fuente nueva, masiva, cautiva y de rápido crecimiento de demanda de deuda del gobierno de EE. UU. Tether, el mayor emisor de monedas estables, se ha convertido en uno de los mayores tenedores extranjeros de letras del Tesoro de EE. UU., con sus tenencias disparándose a casi 100 mil millones de dólares a principios de 2025.31
Esta dinámica no ha pasado desapercibida en Washington. Los responsables políticos estadounidenses, incluido el Secretario del Tesoro Scott Bessent, ven las monedas estables reguladas y respaldadas por el dólar como una forma de fortalecer el papel del dólar en la era digital y han impulsado una legislación federal, como la propuesta Ley GENIUS, para crear un marco regulatorio claro.10 La lógica es simple: un ecosistema próspero y regulado para las monedas estables de USD incrusta el dólar aún más profundamente en la infraestructura financiera de la futura economía digital, creando un nuevo pilar para apoyar su preeminencia global.
Visto en este contexto, la estrategia de China en Hong Kong se vuelve cristalina. El objetivo no es solo hacer más eficientes los pagos transfronterizos para sus empresas; es construir una alternativa viable y a gran escala al sistema financiero digital dominado por el dólar.22
El premio final en esta apuesta sería el lanzamiento y la adopción exitosos de una moneda estable vinculada al yuan chino offshore (CNH). Una moneda estable de yuan offshore, emitida desde el entorno regulado de Hong Kong, sería una poderosa herramienta estratégica para acelerar la internacionalización del renminbi.36 Permitiría a los comerciantes internacionales, particularmente a los de las docenas de países que participan en la Iniciativa de la Franja y la Ruta (IFR) de China, liquidar el comercio directamente en un equivalente digital del yuan. Esto les permitiría evitar el dólar estadounidense, la red SWIFT y todo el sistema bancario controlado por Occidente.38
Para las naciones recelosas de la influencia financiera estadounidense o aquellas ya bajo sanciones de EE. UU., como Rusia, una moneda estable CNH ofrece una alternativa práctica y resiliente para llevar a cabo el comercio y las finanzas internacionales.39 Representa la creación de nuevas vías financieras que son, por diseño, inmunes a la diplomacia económica estadounidense. Este es un desafío directo al papel del dólar como moneda intermediaria indispensable del mundo.
Este plan debe entenderse dentro de una progresión clara y lógica de imperativos estratégicos. China tiene un objetivo declarado desde hace mucho tiempo: aumentar el uso global de su moneda y reducir su vulnerabilidad al sistema financiero centrado en el dólar. Sin embargo, se enfrenta a un dilema fundamental: sus estrictos controles de capital internos y la naturaleza no libremente convertible del yuan onshore (CNY) son impedimentos importantes para lograr este objetivo. Una apertura repentina de su cuenta de capital podría llevar a la inestabilidad financiera, algo que Beijing no está dispuesto a arriesgar.
Al mismo tiempo, la propia moneda digital del Estado, el e-CNY, es un proyecto minorista doméstico y aún no es adecuada para el papel de una moneda de comercio global. Y permitir que un mercado cripto privado y desregulado prospere en el continente es políticamente inaceptable debido a los mismos riesgos financieros que el gobierno ha pasado años tratando de eliminar.1
Aquí es donde la posición única de Hong Kong se vuelve indispensable. Con su sistema financiero separado y conectado internacionalmente, su moneda de libre convertibilidad (el dólar de Hong Kong) y su tradición de derecho consuetudinario, proporciona la solución perfecta. Hong Kong puede funcionar como una «esclusa geopolítica» controlada —una interfaz sofisticada entre el sistema financiero doméstico restringido de China y el mercado global abierto.
Una moneda estable CNH offshore, emitida y regulada en Hong Kong, puede circular libremente en blockchains públicas globales, promoviendo el uso del yuan en el comercio y las finanzas internacionales sin requerir ningún cambio en los estrictos controles de capital del continente. Permite a China proyectar influencia financiera a nivel global mientras mantiene un control estricto a nivel doméstico. Esta estrategia de «esclusa» es un intento magistral de tener lo mejor de ambos mundos, utilizando Hong Kong no solo como un banco de pruebas financiero, sino como una zona de amortiguación estratégica y una plataforma de lanzamiento para sus ambiciones monetarias globales.
El premio inmediato para los gigantes tecnológicos de China es la disrupción del mercado de pagos transfronterizos de varios billones de dólares. Pero su visión a largo plazo, y la importancia estratégica más profunda de las monedas estables, se extiende a la propia arquitectura de la próxima generación de internet, a menudo llamada Web3. Las monedas estables no son solo una mejor manera de mover dinero; son la infraestructura financiera fundamental para una nueva economía digital.
Es esencial entender que la visión de China para Web3 es fundamentalmente diferente del espíritu libertario, antiautoritario y totalmente descentralizado que a menudo anima el discurso en Silicon Valley y Occidente.41 La concepción occidental de Web3, nacida del movimiento cypherpunk, a menudo visualiza un mundo donde el poder es arrebatado a instituciones centralizadas como gobiernos y corporaciones y distribuido entre los usuarios.
El enfoque de China es mucho más pragmático y dirigido por el Estado. Abraza las tecnologías subyacentes de Web3 —blockchain, inteligencia artificial, big data y protocolos descentralizados— pero las despliega dentro de un marco de control centralizado.41 El objetivo no es derrocar a las autoridades centrales, sino utilizar estas poderosas nuevas herramientas para construir una economía digital más eficiente, integrada y, en última instancia, supervisada por el Estado.42
Esta filosofía es evidente en las principales iniciativas nacionales. El «Libro Blanco de Innovación y Desarrollo de Web3» del gobierno reconoce explícitamente Web3 como una «tendencia inevitable», pero lo enmarca en términos de desarrollo industrial y competitividad nacional.44 La Red de Servicios Basada en Blockchain (BSN) es un proyecto respaldado por el Estado para crear una infraestructura nacional unificada para el despliegue de aplicaciones blockchain, una especie de «internet de blockchains» con el gobierno en su núcleo.41 Esto es «Web3 con características chinas»: innovación bajo los términos del Estado.
Dentro de esta visión dirigida por el Estado, las monedas estables son la moneda esencial y nativa de la blockchain. Son la capa de transferencia de valor que hace posibles nuevas aplicaciones y modelos de negocio.
Lo que se está desarrollando es una competencia global para establecer las vías fundamentales de la futura economía digital. Estados Unidos y sus gigantes tecnológicos están fomentando un ecosistema Web3 construido sobre el dólar digital, con empresas como Circle (emisor de USDC) y PayPal (emisor de PYUSD) creando las monedas estables reguladas y vinculadas al dólar que lo impulsarán.46 Este ecosistema probablemente se construirá sobre blockchains públicas como Ethereum y Solana y operará dentro de un paradigma regulatorio y legal occidental.
Simultáneamente, China está ahora fomentando activamente un ecosistema Web3 paralelo. Esta versión se construirá sobre un equivalente al yuan digital (monedas estables CNH emitidas desde Hong Kong), estará profundamente integrado con su propia infraestructura blockchain respaldada por el Estado (la BSN) y operará bajo una filosofía regulatoria diferente que prioriza la supervisión estatal y la política industrial.39
Estos dos ecosistemas quizás no sean fácilmente interoperables. Es probable que tengan diferentes estándares técnicos, diferentes normas de privacidad de datos y diferentes actores corporativos dominantes. Las empresas globales, los desarrolladores de software e incluso naciones enteras podrían eventualmente enfrentarse a la elección de con qué ecosistema alinearse o sobre cuál construir. Un desarrollador de aplicaciones descentralizadas podría tener que crear una versión para la Web3 basada en dólares y una versión separada y compatible para la Web3 basada en yuanes.
Esto apunta no hacia una Web3 única, unificada y global, sino hacia un posible «splinternet 2.0» —una bifurcación de las capas financieras y de aplicación de internet. Así como la «Gran Muralla Digital» creó una internet informativa separada dentro de China, la carrera por las monedas estables está sentando las bases para un futuro de esferas económicas digitales separadas y en competencia. La competencia ya no se trata solo de aplicaciones y plataformas; se trata de las vías fundamentales sobre las que funcionará la economía digital global.
El impulso repentino y coordinado de los gigantes tecnológicos de China hacia el mundo de las monedas estables es uno de los desarrollos estratégicos más significativos en las finanzas globales hoy en día. Lo que desde la distancia podría parecer un ajuste regulatorio menor en Hong Kong es, de hecho, una obra maestra de la diplomacia económica. Ha desatado el formidable poder de empresas como Ant Group y JD.com para perseguir una enorme oportunidad en la remodelación del comercio global, una ambición que anteriormente estaba limitada por la propia postura de línea dura de Beijing contra las criptomonedas.
Esta apuesta está impulsada por una poderosa confluencia de lógica comercial y estrategia geopolítica. El caso de negocio es innegable: utilizar la eficiencia de la tecnología blockchain para matar al lento y costoso dragón del sistema SWIFT, revolucionando los pagos transfronterizos y liberando billones de dólares en valor para el comercio global. Para las empresas que operan vastos ecosistemas de comercio electrónico y pagos, esta es una evolución natural y necesaria.
Pero bajo el imperativo comercial subyace una ambición más profunda. Este es un movimiento calculado para construir una alternativa al sistema financiero dominado por el dólar. Al fomentar un ecosistema regulado para las monedas estables, particularmente una futura moneda estable vinculada al yuan, China está creando nuevas autopistas financieras que escapan al alcance de la influencia política y económica de EE. UU. Hong Kong sirve como la «esclusa» perfecta y controlada para este proyecto, permitiendo a China proyectar poder financiero a nivel global sin sacrificar su celosamente guardada estabilidad doméstica. Esta iniciativa es una piedra angular de una estrategia a largo plazo para elevar el renminbi y desafiar la dominación digital del dólar en el siglo XXI.
El camino por delante, sin embargo, está plagado de desafíos. El éxito de esta apuesta depende de una ejecución impecable, la capacidad de navegar una inmensa complejidad regulatoria en docenas de jurisdicciones y, lo más críticamente, la capacidad de generar confianza en un mundo cada vez más receloso de la tecnología china y del alcance del Estado chino.3 El fantasma de la vigilancia estatal y las preocupaciones sobre la privacidad de los datos se cernirá sobre cualquier iniciativa de moneda digital con vínculos con Beijing, lo que representa una barrera significativa para su adopción internacional generalizada.15
Esto nos deja con un conjunto de profundas preguntas sin respuesta. ¿Está Hong Kong siendo pionero de un nuevo modelo sostenible para las finanzas digitales reguladas que el resto del mundo eventualmente emulará? ¿O está creando una «jaula de oro» —un sistema que parece moderno e innovador en la superficie, pero en última instancia está limitado por los imperativos del control estatal, restringiendo su potencial final?
Para las empresas, inversores y responsables políticos estadounidenses, ignorar este desarrollo no es una opción. Los movimientos que se están realizando hoy en las cámaras legislativas de Hong Kong y en las salas de juntas de Hangzhou no están ocurriendo en el vacío. Están redibujando el mapa de la economía global. La carrera por definir el futuro del dinero ha entrado oficialmente en un nuevo capítulo, mucho más complejo.
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